研读行业趋势 共谋发展机遇——深市医药医疗行业董事长沙龙侧记

      10月的成都，江安河畔，温润的川西平原在一场秋雨之后体感微凉。近40位深市医疗医药行业上市公司的董事长、总经理等高级管理人员，在暮秋的成都齐聚一堂，参加为期一天的深市医药医疗行业董事长沙龙。参会的上市企业均为所在细分领域翘楚，但高管们的表情却略显严肃。经过了近年来的高速发展，我国的医疗医药行业已经行进至新的节点。医保目录调整、4+7带量采购、仿制药一致性评价、医药流通两票制，各类牵一发而动全身的新政接踵而至，这些政策足以影响一家企业的命运。与此同时，资本市场时刻准备着为医疗医药行业的优秀者提供发展助力。在这样的背景下，本次深市医药医疗行业董事长沙龙的与会嘉宾们，注定会碰撞出璀璨的思想火花。

医药医疗行业的关键节点

      正如黑格尔所说，最有价值的悲剧不在善恶之间，而在两难之间。当前我国医保目录调整面临的正是这样一种矛盾。“中国的医疗支付体系决定了医药产业的国家消费品属性。”本次沙龙分享嘉宾、国泰君安医药行业首席分析师丁丹如是说。有限的资源注定医保政策要根据实际作出适时的调整，医保基金必须在经济学、社会学、伦理学之间取得三角平衡。近期，医保药品谈判准入目录即将公布，重点监控药品全部调出目录，这意味着多家营收依赖单一辅助用药的药企将面临严峻考验。

      对于那些产品进入医保药品谈判准入目录的药企而言，未来也绝不轻松。4+7带量采购即将扩面，最直接影响是药品价格的下降。尽管近一半的4+7带量采购药品价格降幅在10%以下，但有近四分之一的药品价格降幅高达70%以上。众多药企产品线单一，无论是中标还是丢标，都难言对营收带来积极影响。除了面对国内同行的竞争，随着过期专利药超国民待遇的失去，国际制药巨头们也将加入战场。在“最低价+独家中标”规则下，份额迅速向中标企业集中，引发剧烈的价格竞争，药企传统的销售模式也面临变革。

      另一个鞭策国内药企们的因素是仿制药一致性评价：自首家品种通过一致性评价后，其他药品生产企业的相同品种原则上应在3年内完成。除特殊情形外，逾期未完成的，不予再注册。未通过一致性评价的品种将逐步被调出国家基本药物目录；多省份出台政策：对同一通用名过评3家以上的，暂停采购未过评品种。“我们自己确实要进行梳理，判断哪些药品要立项，哪些药品要放弃，哪些资产要变卖，时间已经很紧迫了。”一位参会的上市药企总经理表示。

      医疗医药全行业共同面对的另一个事实是，与发达国家相比，我国的用药结构亟待转变。目前全球医药产业的发展趋势是，生物药占比持续提升，且均为治疗性用药。而我国的用药比例中，过期专利药、中药注射剂及辅助用药、抗生素占比过高。我国的治疗性用药不仅整体占比低，结构上多以过期专利药为主，与全球用药趋势相比，存在明显的代际差。未来这样的局面势必改变，各类资源也将向国产创新药、进口替代药倾斜。在旧的发展模式遭遇挑战的同时，新的行业趋势又为药企们指明了方向。

新的竞争格局 新的发展机遇

      在新的政策导向下，国产新药的上市速度大幅提升。创新药产研两热，研发申报数量持续新高。不仅化学药（小分子药研）研发加速，生物药（大分子药）研发更是呈现出爆发的趋势。从近期创新药整体的临床适应症分布来看，抗肿瘤适应症占据40%以上，其次内分泌、消化系统、风湿免疫及血液系统等领域，研发也较为火热。“现实紧迫，我们的转型刻不容缓。”一位参会的上市药企董事长说。

      一方面是现实的紧迫压力，另一方面则是对于未来的谨慎乐观预期，这是本次参会的企业家们的共识。“我出国考察时惊讶地发现，很多国外制药企业董事长的办公室都挂着中国地图，他们非常看好未来中国医药市场的发展。这说明我们这个行业今后的竞争会愈演愈烈，也说明未来存在巨大的机遇！”本次沙龙轮值主席、康弘药业总裁郝晓峰表示。

      随着创新药进入医保支付体系的加快，医药市场的良性竞争格局正在形成。大多数进入医保支付体系的创新药销售额和销售数量明显增长。以康弘药业研发的康柏西普眼用注射液为例，这是我国首个获得世界卫生组织国际通用名的拥有全自主知识产权的生物I类新药，康柏西普眼用注射液进入医保支付体系后，仅2018年前三季度的销量就增长了57%，销售额增长了31%。

      从生产要素优势到创新成本优势的转变，游戏规则的激变很可能会激发出整个行业的蜕变。未来的成熟医药企业，需要研发能力、学术推广与销售能力、临床与注册能力、市场准入能力四位一体。“未来的医药市场是支付方购买力集中下的少数人的游戏，决定了我们也将迎来产品的新爆款时代。”丁丹表示。

      政策是医药市场变革的关键因素，资本则是变革的催化剂。从2000年76家上市公司、0.28万亿市值，到2018年291家上市公司、3.09万亿市值，一直以来，资本市场都在为医药行业的翘楚们提供着助力，如何利用资本市场抓住变革机遇也是本次沙龙的重要议题。据统计，2018年深市198家医药医疗行业上市公司中，共有62家公司完成82单重组，占比近三成；共有93家公司完成185单股权激励，占比近五成；另有22家上市公司发行24只公司债，11家上市公司发行可转债，8家上市公司发行可交债。

      利用资本市场并购整合壮大，也是世界医药巨头们的常规发展路径。据统计，目前全球销售额排名前50的药品中由母公司通过收购其他公司所获得药品共有14个，占比28%；从销售额分布来看，收购所得的14个药品销售额总计642.98亿美元，占比约30%，资本市场已经成为医疗医药行业发展不可或缺的重要动力。

      “当下我们这个行业是兵荒马乱、举步维艰，但我们依然相信，你若盛开、清风自来！”一位参会的董事长说。