“中小企业之家”分享荟 ——上市公司研发投入分析

　　摘要：本文分析了各板块上市公司在上市前后5年研发费用占营业收入的比例，发现板块之间存在明显的差异，但上市后基本保持上市前的水平，研发费用占比是板块企业的特征之一。对2018年度上市公司研发费用、营业收入和研发人员情况分析显示,各板块研发费用占比、研发人员占比大小依次为科创板、创业板、中小板、沪深主板，超过九成的上市公司研发费用占营业收入比例10%以内，近八成上市公司研发人员占比在20%之内。

　　一、板块对比和上市前后对比

　　统计表明，深沪两市各板块上市公司在上市前后5年研发费用占营业收入比例并没有显著变化。总体上，2019年开板的科创板研发费用占比最高，创业板研发费用占比其次，深市中小板和沪市主板在上市前至上市后两年非常接近，之后前者略高于后者。

　　图1：各板块上市公司上市前后5年研发费用占营业收入比例

　　创业板上市前5年研发费用占比平均值为6.66%，上市当年及后5年占比平均值为7.25%；中小板上市前5年研发费用占比平均值为3.54%，上市当年及后5年占比平均值为4.07%；沪市主板上市前5年研发费用占比平均值为3.68%，上市当年及后5年占比平均值为3.29%。沪市科创板上市样本数较少，上市前5年研发费用占比呈现相对较大的波动。

　　二、2018年情况

　　我们对A股上市公司2018年度数据进行统计 ，超过九成的上市公司研发费用占营业收入比例在10%以内。其中研发费用占营业收入比例在0-5%的有2831家，约占上市公司总数的77%，研发费用占营业收入比例在5%-10%的有587家，占比约16%；研发费用占营业收入比例10%-15%、15%-20%及20%以上的分别有142、54、61家，占上市公司比例分别为4%、1%、2%。

　　图2：上市公司2018年度研发费用占营业收入比例分布

　　近八成上市公司2018年度研发人员占比在20%之内。其中0-10%的有1651家，约占上市公司总数的45%；10%-20%的有1248家，约占34%。研发人员占比越高，公司数越少，呈单边递减态势。研发人员占比超过30%的为少数公司。

　　图3：上市公司2018年度研发人员占比分布

　　图4：各板块上市公司2018年度平均研发费用占营业收入比例

　　图5：各板块上市公司2018年度平均研发人员占比

　　    从图4和图5来看，2018年研发费用占比、研发人员占比从小到大排序依次为沪深主板、中小板、创业板、科创板。

　　    三、主要结论

　　    1.各板块上市公司在上市前后5年研发费用占营业收入的比例，发现板块之间存在明显的差异，但上市后基本保持上市前的水平，研发费用占比是板块企业的特征之一。

　　    2.2018年超过九成的上市公司研发费用占营业收入比例在10%以内，近八成上市公司研发人员占比在20%之内。

　　    3.2018年研发费用占比、研发人员占比从小到大排序依次为沪深主板、中小板、创业板、科创板，板块差异明显。

　　执笔人：洪文琳、谭凯元

　　2019年9月5日

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