"中小企业之家"分享荟——深市医药医疗行业上市公司市场跟踪报告（2019年10月）

　　摘要：伴随我国经济转型升级，医药医疗行业不断涌现创新型企业，同时，该行业在行业整合、研发投入、核心人才激励等需求，与资本市场服务创新功能高度匹配。目前，该行业上市公司总市值、总家数均居深市前列。研究小组对该行业进行了总体情况的跟踪、分析，形成了该报告，具体情况如下：

一、总体情况

　　根据Wind数据库 ，深市医药医疗行业上市公司共计198家，位于深市行业第3位，市值达25，326亿元，位于深市行业第1位，但行业无1000亿以上上市公司；经营情况方面，根据2018年年报，行业营业总收入位于深市行业第7位，达6，858亿元，净利润为626亿元，位于深市行业第2位；民营企业是行业的主体，合计共152家，占比达77%。

　　分板块情况，中小板、创业板是行业上市公司主体，中小板上市公司在市值、股本、营业收入的平均规模中位数约为创业板两倍，创业板上市公司净利润规模较小，主板上市公司平均规模仍然居首位，创业板上市公司研发费用中位数是三个板块中最高的。

　　表1：深市医药医疗行业上市公司总体情况

[1] 本报告数据均来源于Wind数据库，相关行业分类为申银万国行业分类。

二、行业上市公司成长性分析

　　从营业总收入分布区间看，根据2018年年报，行业上市公司大多在50亿元以下，合计占比达80%；其中10-50亿元区间上市公司最多，有97家；100亿以上上市公司13家。

　　从营业总收入以及净利润近3年复合增长率看，行业总体营收增速较好，48%的行业上市公司营业总收入增速在20%以上，行业增长中位数达19.73%，有15家净利润增幅为负；净利润增长方面，45%的行业上市公司增速在20%以上，但增速为负的明显增加，达32%。

　　表2：深市医药医疗行业上市公司成长性统计

三、重大资产重组完成情况

　　重大资产重组是上市公司利用外延方式推动企业成长的重要方式，近年来该行业的众多跨国巨头开展了并购整合，显示行业发展、整合正在加速，这也对国内市场产生了深刻影响。本报告对行业完成的重大资产重组情况进行了样本分析。

　　据统计，共有62家上市公司完成82单重组，总体情况看占行业上市公司的三分之一；剔除重组上市数据外，中小板、创业板各有1家公司重组3单，6家主板公司、5家中小板公司、3家创业板公司重组2单；平均交易作价为22.19亿元，各板块平均规模差异较大；重组目的看，横向整合占比近57%；重组形式上，发行股份购买资产占比达67%；支付方式上，"股权+现金"有28单，纯现金、纯股权重组分别有26单、24单。

　　表3：深市医药医疗行业上市公司重大资产重组总体情况

　　表4：深市医药医疗行业上市公司重组目的情况

　　表5：深市医药医疗行业上市公司重组形式情况

　　表6：深市医药医疗行业上市公司重组支付方式情况

四、股权激励及员工持股计划实施情况分析

　　共有93家上市公司实施185单股权激励，占比达同行业上市公司近47%，其中创业板占比达59%，该板块同行业公司实施激励的达65%，创业板有3家上市公司实施股权激励5单， 4家上市公司实施股权激励4单；行业平均激励总数达1，053万股/万份；激励标的物上，股票有144单，占比达77%；激励方式上，定向发行股票有134单，占比达72%。

　　表7：深市医药医疗行业上市公司股权激励实施总体情况

　　表8：深市医药医疗行业上市公司股权激励标的物情况

　　表9：深市医药医疗行业上市公司股权激励方式情况

　　员工持股计划总体实施较少，有43家完成实施，占比达21%，，中小板有1家上市公司实施3单， 4家中小板公司、6家创业板公司实施2单，平均激励总数为1，444万股/万份；股票来源方面，29家上市公司采取"竞价转让，定向受让"模式，占比超过一半。

　　表10：深市医药医疗行业上市公司员工持股计划方式情况

　　表11：深市医药医疗行业上市公司员工持股计划方式情况

五、交易所债券发行情况

　　近年来，随着交易所债市发展，利用公司债券融资也成为上市公司融资的重要手段，本报告对近5年以来两个行业发行的公司债、可转债、可交债情况进行了样本分析。

　　共有22家上市公司发行24只公司债，占比为同行业上市公司11%，其中主板、中小板占比均在15%左右，创业板占比为5%；主体评级方面，评级为AA的有14单，占比超过50%，中小板有7单评级为AA+，创业板上市公司最高评级为AA。

　　表12：深市医药医疗行业上市公司公司债发行总体情况

　　表13：深市医药医疗行业上市公司公司债发行主体评级情况

　　可转债方面，有11家上市公司进行发行，平均发行规模为11.41亿元；信用评级方面，有7单为AA-，3单为AA，中小板最高评级为AA，创业板最高评级为AA-。

　　表14：深市医药医疗行业上市公司可转债发行总体情况

　　表15：深市医药医疗行业上市公司可转债发行主体评级情况

　　可交债方面，有8家上市公司股东发行，发行平均规模8.65亿元；不可撤销连带责任担保是主要的担保方式。

　　表16：深市医药医疗行业上市公司可交债发行总体情况

　　表17：深市医药医疗行业上市公司可交债发行担保方式情况

　　执笔人：刘晓章

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